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制裁之痛:俄羅斯油氣企業現狀掃描
發布者: 發布時間:2014-10-18 閱讀:4445

烏克蘭危機以來,近期歐美又推出新的對俄能源制裁措施。這次,歐盟和美國的制裁分工比較明確:歐盟主攻技術,美國主攻經濟。

具體來看,歐盟針對所有2014731日及以后簽訂的合同,禁止其成員國向俄羅斯出口特定的設備零件,如鉆井或浮式平臺、鉆頭和各種與北極或頁巖油勘探與開發有關的管道。

美國則將俄羅斯外貿銀行、莫斯科銀行、俄羅斯農業銀行,以及俄羅斯國家石油和諾瓦泰克列入制裁名單。可以說,不論是大型國際石油公司,還是俄羅斯本國的油企,在俄開展業務的油氣企業都不同程度地受到制裁影響。

 

 

俄羅斯油企:放緩國際化擴張步伐

制裁消息發出后,在市場和石油業界都引起了一定反響。道達爾目前在諾瓦泰克持股18%,原計劃增持至19.4%,但在制裁消息發出后,道達爾隨即宣布暫停購入。716日美國宣布對俄羅斯國家石油和諾瓦泰克展開金融制裁后,俄國油的股票大跌12%BP也因持股俄國油19.75%股份,股票下降了3%

雖然市值有所下跌,但俄羅斯的油氣產量長期以來保持在2500萬桶油當量/日,因此短期內的技術制裁不會影響其油氣產量。俄羅斯油企也大多以本國為主要“耕作”場所,也不會立刻受到制裁的影響。

俄國油趕在制裁實施之前24小時內宣布與北大西洋鉆井公司建立合作關系,因此可在20152020年使用6臺北極鉆機,成本為42.5億美元,約為北大西洋鉆井公司市值的兩倍。

目前,俄國油上游現金流充裕,制裁沒有影響其日常作業和生產。該公司目前有200萬美元的現金,預計20152017年僅上游勘探開發領域就可產生約300萬美元的現金流,這些都有助于其降低再融資風險。

但對于俄國油和其他俄羅斯石油公司來說,經濟制裁或將使它們放緩國際化擴張的步伐,轉而注重國內市場和機遇。新一輪制裁下,一旦融資能力下降,那么新油氣田投資及產能都將受到影響。

在這種情況下,俄國油等俄羅斯企業已在調整其國際化戰略,更加注重國內業務,以及在委內瑞拉、古巴和越南等國開展業務。723日,俄國油宣布撤出美國阿拉斯加州天然氣凝析油項目,8月初,魯克石油宣布出售其在烏克蘭、捷克、斯洛伐克及匈牙利境內的加油站。

專家認為,這是俄羅斯油企在規避歐盟及美國制裁可能帶來的風險。

 

 

跨國石油公司:致密油及海上開發受阻

俄羅斯是全球為數不多的仍有巨大儲量增長潛力的國家。北極的海上油氣及陸上的致密油氣都極其豐富。從長期發展看,國際石油公司沒有放棄在俄羅斯發展業務和現有市場的理由。

迄今,BP和道達爾分別通過入股俄國油和諾瓦泰克,成為在俄羅斯投入最大的兩家國際石油公司。道達爾除了持股諾瓦泰克參與亞馬爾LNG項目外,還直接參與了哈里亞加油田項目。按計劃到2020年,兩個項目的總投資額將超過70億美元,其中90%投在亞馬爾LNG項目。

埃克森美孚在俄羅斯的利益主要在于北極鉆探和西西伯利亞的巴熱諾夫致密油項目,以及遠東LNG項目。挪威國家石油和埃尼也都通過與俄國油組建合資公司進軍北極,其中,挪威國油還參與了俄國油的頁巖油和重油項目,埃尼則持有俄氣“南溪”管道的權益。

除大型國際石油公司外,德國公司溫特沙爾也參與了俄羅斯的油氣項目,與俄氣合資開發西西伯利亞氣田、參建對歐天然氣出口基礎建設項目。

由于制裁,跨國石油公司在俄羅斯的利益都不同程度地受到影響。埃克森美孚、挪威國油和埃尼通過俄國油持有的海上區塊,以及埃克森美孚、挪威國油、BP、殼牌和道達爾與俄國油、俄氣和魯克石油的致密油項目等都可能面臨不同程度的放緩,無法達到原計劃的規模和進度。

不過,埃克森美孚與俄國油的Trizneft合資公司、殼牌與俄氣的合資致密油開發公司等,都計劃于2015年開鉆。

然而,原計劃超過100億美元的海上鉆探項目面臨后延,原定于2021年的北極和黑海鉆井計劃無法如期開展,致密油先導計劃涉及10億美元資金,但也面臨金額下調的命運。在現有制裁條件下,在2015年以前實現北極石油供應的可能性變得微乎其微。

 

 

油氣新項目:受制裁影響較大

俄羅斯每桶油成本在全球范圍內仍屬最低水平,預計2020年以前俄羅斯的石油產量都將保持當前水平。但實施新項目卻沒那么幸運,很可能因前期成本高、技術問題、利潤不高等原因而受到影響。

可能受到影響的新項目包括俄國油位于東西伯利亞的Yurubcheno-Tokhomskoye項目、位于北極地區的Kharampurskoye項目、俄國油和俄氣合資的Slavneft公司Kuyumbinskoye油田項目等。這些項目在20152019年間所需資本支出約88億美元,2015年計劃產量達41萬桶油當量/日。

諾瓦泰克的Yarudeiskoyes油田也有可能推遲投資開發。該公司2014年受制裁影響較大,一些資本支出將放緩,預計2014年債務再融資額約4600萬美元,2015年約16億美元。

一些位于北極地區的勘探項目也可能受歐盟技術制裁影響。海上鉆探具有高成本、高風險的特點。隨著大型國際石油公司日益重視資本控制和項目的資本回報率,很可能會根據制裁來調整或推遲鉆井計劃。

可能受影響的包括埃尼和挪威國油出資的巴倫支海勘探、埃克森美孚出資的北極中東部勘探。埃克森美孚、俄國油與埃尼的合資公司原計劃2015年啟動在黑海的鉆探,但其所需的100億美元勘探投資或許也會受到制裁影響。

 

 

鏈接

跨國油企成歐美與俄利益平衡點

|羅佐縣

 

在資源富庶的俄羅斯發展油氣業務,一直是大型跨國石油公司的重要戰略選擇,BP、道達爾、埃克森美孚、殼牌等均在俄羅斯擁有油氣業務。

伍德麥肯錫的數據顯示,2014BP在俄羅斯的資產總值達到320億美元,位居幾大公司之首。道達爾、埃克森美孚和殼牌在俄的資產總值分別為130億美元、60億美元和70億美元。

根據這些公司的發展規劃,20142020年間,他們還將在俄羅斯油氣領域投入大量資金,其中BP和道達爾的投資規模最大,接近130億美元,這一投資金額分別占兩家公司在此期間全球投資計劃總額的11%12%。埃克森美孚和殼牌同一時期在俄投資預計將達30億美元。

可以看出,在幾大石油公司中,BP和道達爾在俄羅斯業務參與程度最大,該現象與BP轉讓秋明公司的資產給俄羅斯,以及道達爾重資參與俄羅斯的LNG項目有密切關聯。

據伍德麥肯錫的估計,2014年至2020年,BP在俄油氣產量(下同)將達到100萬桶/日以上,占BP總產量的30%;道達爾20萬~40萬桶/日,占公司總產量的10%15%;殼牌20萬桶/日,占總產量的5%

BP、道達爾、殼牌等大型跨國石油公司外,埃尼、挪威國油、德國溫特沙爾等不少中小型跨國企業也在俄羅斯投資油氣業務,外資企業已經在俄羅斯遍地開花,成為俄羅斯油氣產業的重要參與者,與俄羅斯利益共享,一榮俱榮,一損俱損。

鑒于外資公司和俄國油、俄氣在油氣領域的合作普遍而深入現象的客觀存在,目前被炒得沸沸揚揚的歐美對俄經濟和技術制裁的效果便得“一分為二”去看待。前幾輪歐美對俄羅斯發起的精準手術刀式制裁,對俄羅斯經濟的負面影響是客觀存在的。資本外逃現象加劇,很多新項目因為資金短缺而被迫停滯,俄羅斯為此承受了很大壓力。

目前,隨著馬航墜機事件的發生及烏克蘭危機的持續發酵,美國和歐盟擬對俄羅斯發起從經濟和技術兩方面入手的新一輪制裁。如果制裁大面積鋪開,勢必影響到西方公司在俄利益,這一點是西方石油巨頭所不愿看到的。

有消息稱,BP首席執行官戴德立曾明確表示,在俄羅斯面對歐美制裁的困難時期,BP將堅定地與其俄羅斯合作伙伴站在一起。今年5月,埃克森美孚與俄國油簽署協議,將擴建俄羅斯太平洋沿岸LNG碼頭的合作項目;BP也與俄國油簽署協議,聯合開發俄中部地區的石油;道達爾與魯克石油簽署合作開發頁巖油氣的協議。

歐美石油公司的做法雖然沒有與國際制裁相違背,但他們面對制裁依然堅持與俄羅斯深化合作,足以表明俄羅斯油氣資源對西方石油巨頭的巨大吸引力。

毫無疑問,美國和歐盟發起的新一輪制裁將會使俄羅斯的油氣工業再受打擊,也會使現有的西方公司與俄羅斯的石油合作雪上加霜,影響到西方石油公司的利益。歐美石油公司的力量雖然不足以與其政府相對抗,但其在各自國內經濟領域的影響不可小覷。

基于這一點考慮,歐美對俄制裁不得不手下留情,一定不會讓制裁朝著迫使俄羅斯境內的歐美石油公司撤出俄羅斯油氣項目的方向發展。從這一點出發,歐美在俄羅斯從事石油業務的企業,特別是大型石油公司,在很大程度上將成為俄羅斯應對制裁的“棋子”。有了它們的存在,雙方的制裁與反制裁將會變得更加復雜和曲折。(原載《中國石化報》)

 
 

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